7月10日交易日，融创停牌，万达与融创联合公告重大资产交易。

隐隐感觉大事要发生，果不其然，融创中国临时停牌。随后，万达商业和融创中国联合公告，融创以巨额资金收购万达多个项目，包括76个酒店和13个文旅项目的大部分股权，承担项目贷款，支付金额高达631.7亿元。

这一消息引发市场关注，万达酒店发展股价一度异动。回到正题，如何理解这笔631.7亿的大买卖？

首先看万达，其扩张周期似乎逆转。曾豪言称上海迪斯尼20年难盈利，如今却出售文旅项目。回顾万达发展阶段，正处于“去地产化、轻资产化”转型期，此次资产出售或为应对资金压力和对赌协议。

再看融创，素有并购之王称号，此次收购资金为自有资金。此前已多次通过并购布局，此次收购虽与以往不同，没有股权合作，但继续猛加杠杆，资产负债表扩张，未来盈利情况未知，资金压力增大。

结语部分调侃万达和融创的不同做法，一个缩表一个加杠杆，时间将验证谁对谁错。当下全球货币周期转向，美联储加息缩表，二者做法一个顺势一个逆势。

### 融创与万达631.7亿资产交易全解析

在房地产市场风云变幻的当下，融创中国与万达商业的一笔高达631.7亿的资产交易引起了广泛关注。7月10日交易日，融创中国临时停牌，随后双方联合公告，融创以335.95亿元收购万达项目76个酒店，295.75亿元收购万达13个文旅项目的91%股权，承担项目贷款。这一交易不仅涉及巨额资金，更对两家企业的未来发展产生深远影响。

对于万达来说，此次资产出售或许是其扩张周期逆转的信号。曾经豪言“有万达在，上海迪斯尼20年难盈利”，如今却转身卖掉文旅项目。回顾万达发展历程，从住宅开发到商业+文旅，再到如今的轻资产阶段，虽不断创新地产开发模式，但面临资金压力和上市不确定性，此次出售资产或为缓解资金紧张，优化资产结构，加快轻资产化转型。

而融创方面，素有并购之王称号。此次收购资金为自有资金，此前已通过并购增加土储占比。此次收购酒店和文旅项目，虽非其擅长领域，但或许是其多元化布局的重要一步。与投资乐视不同，此次是单纯项目买卖，且项目仍由万达操盘。融创继续猛加杠杆，资产负债表疯狂扩张，未来盈利情况不明，资金压力增大。

投资者和市场密切关注着这笔交易的后续发展，时间将证明万达和融创的决策是否正确。在全球货币周期转向、美联储加息缩表的大背景下，二者不同的战略选择，一个顺势一个逆势，谁能在未来的市场中占据优势，让我们拭目以待。

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